近日，10年期国债收益率持续走低，截至10月22日，已跌至历史最低点1.6414%。机构对长期债券品种的交易态度变得更加谨慎。“我们早就开始控制金融投资规模，今年没有增加任何债券持仓。”西部地区一家农商行金融市场部门人士透露。但与此同时，部分中小银行表示，债券投资业务仍按常规推进。中小银行债券投资的基本逻辑正在发生改变。过去两年，许多中小银行通过延长债券久期、利用交易盘捕捉波段价差来提升非利息收入。现在，这种模式面临三重挑战：监管政策引导、风险管理考量，以及负债端的限制。在此环境下，中小银行的操作从“卖出短期债券、买入长期债券”转变为“买入短期债券、卖出长期债券”，整体策略从以交易为主转向以锁定票息和流动性管理为核心的被动配置。（中证报）